Japan en de Yen.

[Admin]

Forex is groot, heel groot. Zoals de meeste van jullie weten is het de grootste en meest liquide markt die er is. Toch zijn er slechts 7 valuta's die de dienst uitmaken op deze wereldomvattende markt. Deze “big seven” zijn verantwoordelijk voor 80% van de transacties. Om goed te kunnen handelen, is een beetje kennis van zaken niet onhandig. Vandaag: de Yen.

De Yen is een van deze 7 belangrijkste valuta. Japan is dan ook een van de grootste economieën ter wereld. Het staat op de vierde plaats wat betreft BNP en is ook vierde wat betreft export (in dollars).

Zoals iedere grote valuta is er een centrale bank die aan de touwtjes trekt. In het geval van de Yen is dit, niet erg verassend, de Bank of Japan. De BoJ heeft, net als de meeste van deze centrale banken, de macht om van alles te doen om groei te bevorderen en inflatie tegen te gaan. In Japan echter, gaat het allemaal niet van een leien dakje. Deflatie is daar aan de orde van de dag.

De Japanse economie heeft een paar interessante aspecten, die eigenlijk iedere trader die in de Yen handelt zou moeten weten.

Allereerst: Japan heeft al flink wat jaren weinig tot geen groei laten zien. Dit eigenlijk al sinds de onroerend goed bubbel daar, in 1991. Eerst kwam deze bubbel, daarna de wereldwijde economische crisis. Er was dus geen tijd voor echt herstel.

Er is, zoals gezegd, bijna geen inflatie in Japan. Maar Japan is daarnaast nog steeds een van de toonaangevende kenniseconomieën . Veel kleine elektronica, autos en technische halffabrikaten komen uit Japan. Dit moet natuurlijk verkocht worden aan het buitenland, dus Japan is behoorlijk afhankelijk van de wereldeconomie. De laatste paar jaar echter doet Japan meer en meer zaken met China, wat ervoor zorgt dat de wereldeconomie wat minder invloed op Japan begint te krijgen.

Zoals je waarschijnlijk weet zijn er verschillende theorieën die valutaschommelingen proberen te verklaren. Koopkrachtpariteit, de financiële tegenhanger rentepariteit en bijvoorbeeld het Fisher effect. De meeste van deze modellen werken niet in het echte leven. Daar komt ook nog allerlei psychologie om de hoek kijken. En natuurlijk fundamentele cijfers en nieuws.

Voor Japan is, naast alle standaard getallen (BNP, industriële productie etc.) ook het Tankan Onderzoek< (eng: Tankan Survey) erg belangrijk. Dit is een onderzoek wat 4 keer per jaar gedaan wordt, en waar de BoJ (deels) haar policy op baseert.

Als je wel eens een carrytrade gedaan hebt, weet je misschien ook dat de Yen daar vaak onderdeel van uitmaakt. Dit omdat de rente in Japan al sinds 1991 laag is, en de BoJ ook specifiek gezegd heeft dat dit onderdeel van haar beleid is. Een ideale plek dus om geld te lenen en weer uit te lenen in een land waar de rente hoger is. Dit zorgt er wel voor dat als er onrust is over de rente in Japan, dit een wat groter effect heeft dan als dit bij andere currencies gebeurt.

Interventies
De BoJ probeert de Yen lekker laag te houden, om export te bevorderen. Dit zorgt er voor dat er af en toe interventies van de BoJ komen. Je kunt hier als trader van profiteren, maar natuurlijk proberen ze dit zo geheim mogelijk te houden.

Dit heeft niet alleen een invloed naar het buitenland, maar ook op de eigen handelsbalans. Je kunt je waarschijnlijk voorstellen dat Japan, met al haar export, een behoorlijk handelsoverschot heeft (op de lange termijn, de laatste paar maanden is het wat minder).

Er zijn behoorlijk wat processen gaande waar je bij de Yen op de lange termijn rekening mee moet houden. Vergrijzing van de bevolking is niet te voorkomen en publieke schulden (door lage interest) zijn hoog. En er komt concurrentie van andere Aziatische landen die ook in de kennis van haar bevolking investeren.

Ondanks dat is de Yen traditiegetrouw een “veilige” currency en moet, ondanks wat recente ontwikkelingen die voor een groot deel aan de tsunami toegeschreven kunnen worden, nog steeds als zodanig behandeld worden.

Op de middellange termijn moet je rekening houden met concurrentie vanuit China, maar op de korte termijn zal de Yen waarschijnlijk netjes onder controle gehouden worden door de BoJ.

Admin

[Mr.Eden]

Wat denk ik mist aan dit artikel is dat Japan nauwelijks interessante grondstoffen in eigen bodem heeft. Dit is een grote factor achter het negatieve handelsbalans de afgelopen maanden, aangezien grondstoffen maar blijven stijgen. Waardevol artikel, wat misschien ook interessant is eens te bekijken is hoe reeel de kans is op nog een soortgelijke ramp als de tsunami en de gevolgen ervan.

Ik durf zelf nog geen positie te openen op de EUR/JPY of USD/JPY omdat er nog geen duidelijk trend (lange termijn) zichtbaar is.

[Sijbrand]

Goed stuk admin. Klopt het dat Japan ook een negatieve rente heeft gehad? Kan dat überhaupt, dus dat je geld toekrijgt als je het leent (door de deflatie)??

[Admin]

Ja, of in ieder geval rente nul tijdens de hoogtijdagen van de crisis.

Must be nice, gratis hypotheek!

J

[RiskItalltoGainItall]

Oorspronkelijk geplaatst door Admin

[VPag]



Zoals je waarschijnlijk weet zijn er verschillende theorieën die valutaschommelingen proberen te verklaren. Koopkrachtpariteit, de financiële tegenhanger rentepariteit en bijvoorbeeld het Fisher effect. De meeste van deze modellen werken niet in het echte leven. Daar komt ook nog allerlei psychologie om de hoek kijken. En natuurlijk fundamentele cijfers en nieuws.

Admin

Hulde

[Admin]

Oorspronkelijk geplaatst door RiskItalltoGainItall

Hulde

Tx, al weet ik niet of je dat ironisch bedoelde. Ik heb meeste van die dingen op de middelbare school gehad?

Gr,

J

[RiskItalltoGainItall]

Oorspronkelijk geplaatst door Admin

Tx, al weet ik niet of je dat ironisch bedoelde. Ik heb meeste van die dingen op de middelbare school gehad?

Gr,

J

Zelfs op het HBO wordt je dagelijks dood gegooid met deze modellen, eigenwijs als ik ben heb ik ook nooit dit model gebruikt voor bepaalde analyses.
Dit heeft mij ondanks een betere kennis van de markt en market movers dan de docent meerdere her tentamens gekost.
Was ook wel weer een bewijs dat een titel voor sommigen niet meer is dan gebakken lucht.

Mijn compliment is dus 100% gemeend en oprecht.

ps. Het verbaast mij altijd enorm hoe bekrompen het vaak gaat

[Joaquimvl]

Bedankt Admin zeer interessant artikel !

btw: Dacht dat ik onlangs een tabel zag met Japan op nummer 1 met hoogste schulden.

Groeten