Correlatie in Forex

[Dajo]

Naar aanleiding van een aantal vragen van sommige mensen schrijf ik deze introductie over de correlatie tussen verschillende valutapairs, en valutapairs ten opzichte van indices en commodities. Alles in de financiele wereld is op de een of andere manier met elkaar verbonden, zo hangt een wisselkoers tussen 2 valuta nauw samen met het verschil in rente tussen de 2 valuta. Als het rente verschil tussen de Japanse Yen en bijvoorbeeld de Euro ineens VEEL groter wordt dan hij was (Japan heeft een heel lage rente en Europa een vrij hoge) dan zou je mogen verwachten dat er een geldstroom ontstaat vanuit Japanse Yen naar Euro's, immers je zou makkelijk geld kunnen lenen in Japan tegen een zeer gunstig tarief en dat zou je dan in Europa op een spaarrekening kunnen zetten. Daardoor komt er dus een vraag naar Euro en een aanbod van Yen. De koers van Yen tov. de Euro zal dan ook gaan dalen.

Nu kun je je voorstellen dat de ene valuta wat meer samenhangt met een verwante valuta dan met een geheel vreemde valuta: Voorbeeld, de euro zal veel nauwer reageren op ontwikkelingen in Zwitserland dan op ontwikkelingen in New Zeeland of Mexico, gewoon omdat de economische belangen in Zwitserland nu eenmaal groter zijn.

Dit is heel eenvoudig te bewijzen/te qauntificeren:



De getallen in de grafiek zijn correlatie coefficienten:

Hoog en positief coefficient: De pairs volgen elkaar.
Hoog en negatief coefficient: De pairs zijn contrair aan elkaar.
Lage correlatie: De pairs bewegen onafhankelijk van elkaar.

Hoe kun je dit gebruiken in je dagelijkse Forex handel?
Allereerst: Doe geen transacties die elkaar opheffen. GBPCHF vs EURGBP gaan vrijwel 100% tegen elkaar in. Het heeft dus weinig zin om short te gaan in allebei, wat je winsten en verliezen weer tegen elkaar opheft.

Je kunt je exposure in een bepaalde markt wat verlichten als je zou willen: AUDUSD vd EURUSD lopen wel enigszins met elkaar mee, maar niet geheel. Als je nu denkt dat de USD wat gaat verzwakken dan zou je zowel de AUDUSD als de EURUSD kunnen geven (geven is synoniem voor: short gaan) zo bescherm je jezelf een beetje in het geval je wel gelijk had dat de USD idd zwakker is komen te liggen maar de EUR bijvoorbeeld nog VEEL zwakker. Als je alleen EURUSD had gehandeld, had je WEL gelijk gehad en GEEN geld verdiend. In de nieuwe bedachte constructiue verdien je in elk geval nog iets op de AUDUSD-zijde van de hele affaire.

Correlatie tussen Forex en CFD's/Commodities

Het zal je niet verbazen dat de wisselkoersen (want dat handelen we eigenlijk in Forex, gewoon ordinaire wisselkoersen) ook samenhangen met de hoeveelheid import en export van een bepaald goed. Zo is Canada een vrij grote producent van Crude Oil en aangezien canada ook nog eens de 2e grootste leverancier van olie is aan de USA en met de voortdurende onrust in het Midden Oosten is het dus begrijpelijk dat er een direct verband bestaat tussen deze 2 financiele producten: WTI/Olie enerzijds en de CAD anderszijds. (WTI=West Texas Intermediate, ook wel: Texas Light Sweet genoemd) Kort en krachtig: Als de olieprijs stijgt, dan daalt de USDCAD.

Dan nu JPY: In Japan werkt het precies omgekeerd, want Japan importeerd meer dan 90% van haar olie. Dus als de olieprijs stijgt, dan heeft Japan het economisch even moeilijk.

Op dezelfde manier bewegen bijvoorbeeld de koers van goud en de AUD met elkaar mee, maar OOK de NZD, niet dat daar in NZ nu zoveel goud gedolven wordt, maar NZ is voor een groot deel afhankelijk van Australie en als het daar economisch voorspoedig gaat, zal het met NZ ook niet slecht gaan.

[Admin]

Geweldig Dajo, ik had al zo'n vermoeden, maar dat het uitgebreid gekwantificeerd is had ik niet durven dromen. Twee vragen:

1. Kun kun je mij vertellen hoe die cijfers tot stand gekomen zijn?
2. Zijn ook de absolute getallen van de commodities bekend?

Thanks voor dit artikel!

Johan

[Dajo]

1. Kun kun je mij vertellen hoe die cijfers tot stand gekomen zijn?
2. Zijn ook de absolute getallen van de commodities bekend?

1: Die cijfers zijn vrij eenvoudig te berekenen door gewoon de procentuele veranderingen over een bepaalde periode van de diverse valutaparen met lkaar te vergelijken.
2: Nee, niet zo uitgebreid als in de valutahandel gebruikelijk is. Wel bijvoorbeeld: WTI vs CADUSD of Yen vs Down Jones, maar niet een hele matrix.

[Neophyte]

Grappig dat dit gisteren zo ongeveer is gebeurd. Yen en dollar werden sterker ten opzichte van euro en pond, terwijl de euro ietsjes won van de pond. En de olie zakte.

Ik had zelf alleen wel verwacht dat een bepaalde munt, bijv euro, zich wel zou verdedigen, maar dat viel me reuze tegen. Dit verklaart dan weer "go with the flow".

[Den PIcker]

Mooi artikel Dajo!

[JohanNED]

Hoeveel tijd zit er ongeveer tussen. Ik bedoel, is het bv mogelijk om als je de goud ziet stijgen posities te nemen in AUD omdat deze vermoedelijk binnen enkele seconden/minuten gaat volgen?

Of zit hier nauwelijks verschil tussen? Oftewel, is er sprake van de ene koers volgt de andere, of is de correlatie dusdanig dat wijzigingen ook gelijktijdig optreden.

[JohanNED]

Zijn bedrijven overigens ook niet steeds meer bezig om valutarisico's m.b.t. grondstoffen af te dekken? Oftewel nemen ze niet steeds meer valutaposities afgestemd op un grondstofverbruik?

Heeft dit nog een afvlakkend effect op de correlatie, of zijn dit te beperkte aantallen daarvoor?

[Dajo]

Dat is al zo oud als de weg naar Rome en dus al volledig in de correlatie "priced in". Hedgen gebeurd al vanaf de middeleeuwen (letterlijk).

Hoe snel de correlatie doorsijpelt in de andere waarden weet ik eigenlijk niet zo precies, ik neem aan (Zonder daar argumenten voor te hebben) dat de correlatie van AUD - Gold wat langzamer en minder nauwkeurig verloopt dan bijvoorbeeld de correlatie: DAX - AEX. Dat is typisch iets wat je door ervaring moet ondervinden denk ik, daarom wordt beginnende traders ook aangeraden om 1 valutapair of 1 commodity tegelijk te handelen (alhoewel je daarbij niet in een vacuum naar het valutapair/index/commodity kijkt), gewoon om alle karakteristieken als je broekzak te leren kennen.

[JohanNED]

@ Dajo, dat hedgen al langer gebeurd is me wel duidelijk, maar volgens mij neemt dit de laatste jaren alleen maar toe.

Het leek me een logische redenatie dat hoe meer er gehedged word hoe kleiner de correlatie tussen grondstoffen en valuta word. Maar ik begrijp van jou dat dit effect niet zo groot is.

[Dajo]

Nee, ik ben juist geneigd om te zeggen dat door al het hedgen de correlatie juist steeds groter wordt. Doordat meer en meer partijen zich bezig houden met het afdekken van bepaalde risico's wordt de samenhang juist eerder groter dan kleiner. (Correlatie kan ook negatief zijn, of juist verschuiven.)